2025年9月4日，上海电影（601595）公告通知，已完成收购上影元（上海）文化科技发展有限公司19%股权。这次收购总金额达6621.5万元，使上海电影对上影元的握股比例增至70%。

　　评估叙述披露，上影元一齐鞭策权利价值评估值为3.49亿元，较账面总共者权利升值率高达314.43%。关连词与此酿成光显对比的是，上影元2025年上半年营收及净利润辩认为4006.34万元及1309.76万元，同比下滑37.45%及38.10%。

　　高估值与事迹下滑的悖论

　　上海电影这次收购可谓“不吝血本”。阐明公告，公司支付上影集团4879万元收购14%股权，支付上好意思影1742.5万元收购5%股权。

　　这笔交游对应的上影元一齐鞭策权利价值评估值为3.49亿元，而截止2024年底，上影元账面总共者权利仅为8409万元。

　　这意味着上海电影给出了高达314.43%的升值率，远超阛阓平均水平。如斯高的估值溢价频繁基于对改日事迹高速增长的预期，关连词上影元的本色阐扬却以火去蛾中。

　　光线往常的暗影

　　上影元并非一直阐扬欠安。2023年度，上影元的收入及净利润辩认为7978.19万元及2094.14万元，2024年辩认达到9386.52万元、2750.2万元，同比增长17.65%及31.33%。这些数据成为上海电影高价收购的浩大依据。

　　关连词2025年上半年岁迹大幅下滑，营收和净利润同比辩认着落37.45%和38.10%，为上影元的改日蒙上了油腻暗影。

　　IP战术的实践逆境

　　上影元算作上影集团大IP竖立战术的实行主体，领有《葫芦手足》、《黑猫警长》等60部经典动漫及影视作品版权。

　　公司曾声称通过授权联名、游戏合营等模式不休扩大IP影响力。2023年，上影元授权联名合营表情全网声量超67.8亿。

　　但IP热度未能握续转动为褂讪收益。2025年上半年的事迹滑坡标明，IP变现之路并招架坦，过度依赖授权合营模式可能短缺握续增长能源。

　　上海电影的逆境

　　上海电影自己事迹也靠近压力。2025年中期，公司斥逐收入3.62亿元，归母净利润5376万元，辩认同比下滑4.96%、22.18%，阐扬并不睬思。

　　公司2024年交易收入为6.90亿元，同比着落13.19%；归母净利润9004.71万元，同比着落29.08%。

　　在这种配景下，斥巨资收购事迹下滑的子公司令东谈主质疑。收购完成后，若何整合股源、提高事迹成为上海电影的要紧课题。

　　上海电影主交易务靠近压力，此时选定高溢价收购短期事迹下滑较着的子公司，无疑加多了改日的计较风险。

　　成本阛阓对此已有响应：上海电影现时市盈率高达132.4倍，估值水平已远高于行业平均。

　　上影元手中虽有《中国奇谭2》《小妖魔的夏天》等内容储备，但在IP竞争日益强烈的阛阓环境中，这些内容能否扭改行绩下滑趋势已经未知数。

　　上海电影这次收购是一场高风险博弈，赌的是IP永远价值，但短期事迹的大幅下滑果决敲响警钟。

（注：本文纠合AI用具生成，不组成投资提议。阛阓有风险，投资需严慎。）

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