Ø 黄金行情追思及主要不雅点：

　　上周金价保管轰动。伦敦现货黄金收于3，350好意思元/盎司（周环比-0.2%），国内AU9999黄金收于774元/克（周环比0.4%）。

　　好意思国6月通胀谢却上行，略不足预期。6月中枢CPI环比回升至0.23%，不足预期的0.3%。6月CPI谢却上行主要由两类短期身分鼓吹：一所以伊结巴激勉的油价高涨，并传导至机票价钱回升，但这仅仅短期事件性运转的高涨，现在油价已回落，不组成永远通胀风险；二是关税运转的中枢商品中服装价钱的高涨。裁撤机票价钱的短期扰动，中枢行状其他分项涨幅举座较小，何况占比最大的住房价钱同环比均稳步回落，表示供给侧的商品关税通胀尚未通过工资传导至需求侧的行状通胀，因此关税通胀可能仅仅一次性的供给侧冲击。最新数据表示，商场预期年内好意思联储或仍降息2次。

　　现时关税不细目性仍较高。特朗普最新声称，好意思国可能在8月1日前对入口药品和半导体加征关税。此外，好意思国已向多个交易伙伴发出单边陲税见告函，但示意将陆续进行辩论。商场对新关税表态的反应经常，更多视为特朗普交易辩论的筹码，但预期越低，超预期的可能也越大，因此若关税最终落地，商场避险情谊或再度激增。

　　预测后市，好意思邦交易保护目标理念下，关税远景仍或有反复；好意思债和好意思元信用危急下，央行购金延续，黄金仍在新周期的路上。

　　改日一周黄金ETF（518880）重心关爱的信号：（1）交易辩论和关税情况；（2）欧央行利率决议。

　　Ø 东说念主民币计价黄金与海外金价走势相比：

　　数据开始：Wind，华安基金，礼貌2025/7/18

　　风险辅导：敬请投资东说念主关爱投资黄金主题基金的专有风险，如黄金商场波动的风险、基金投资组合答复与国内黄金现货价钱答复偏离的风险、上海黄金往复所黄金现货商场投资风险等主要风险。基金解决公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往事迹不成预示改日收益。我国基金运作本领较短，不成反馈股市发展的所有阶段。商场有风险，投资需严慎，风险自担。投资东说念主在投资基金前应厚爱阅读《基金契约》和《招募评释书》等基金法律文献，全面意志基金居品的风险收益特征，在了解居品情况及听肃除售机构合适性主张的基础上，左证自己的风险承受智商、投资期限和投资方针，对基金投资作出寂寥有蓄意，接收合适的基金居品。

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背负剪辑：江钰涵